國際棉價再攀新頂 後市居高難下？
過去兩個月以來，國際棉花市場價格依然大幅波動。以Cotlook遠東A指數為例：
去年11月上旬漲至172.4美分/磅後，逐步回落，11月29日最低落到143.35美分/磅，高﹑低差幅近17%；但12月起又重拾升軌，12月22日再創186.25美分/磅的新頂峰，較11月最低時彈升近30%，後轉回順，至今年1月上旬，仍徘徊在173美分/磅左右的歷史高水平。
內地棉價在中央連月出台多種措施﹑新疆棉大量上市﹑炒風受遏的情況下，表現相對較穩。C.C.Index 328自去年11月11日最高位31302人民幣/噸回跌，12月1日最低跌至26164人民幣/噸或跌16.4%，此後稍見揚升。今年1月上旬約為27600人民幣/噸，較12月最低時升約5%，與11月最高位相比仍跌約12%。
對於後市的走勢，一般估計，國際棉價會續持高位，內地棉價亦可能在現水平上徘徊，短期難有大幅度的下跌。主要依據是：
1. 內地尚存較大缺口，仍有實質購進需求。
據美國農業部(USDA)預計，2010/11年度中國棉花產量(653萬噸)及消耗量(1023.3萬噸)，均較上年度減約6%，期末庫存(287.9萬噸)更減一成以上。雖然中國棉花協會最新估計，產量為665萬噸，較美國農業部預計略高，但與消耗量逾1千萬噸相比，尚有約300萬噸的較大缺口。特別是期末庫存預計偏低，顯示仍有相當的實質需求。據報，今年內地進口配額已發放260萬噸，而去年尚未使用的部份關稅配額亦會予以延期，這都將有力地支撐了國際棉價。
2. 全球供應短期難以大增。
印度棉花協會最近調低了2010/11年度棉花產量預測，由607萬噸降為590萬噸。受氣候異變的影響，世界主要產棉區中最終增產的情況尚難確定，加上期末庫存預計仍較上年度為低，整體供求情況短期內料不會有太大轉變。
3.棉花續為國際熱錢湧投對象
由於美國實行量化寬鬆貨幣政策，美元匯價長遠看跌，在一段時間內，棉花仍繼續會被作為資源性的大宗商品，成為國際熱錢湧投的對象之一。
3.棉花續為國際熱錢湧投對象
由於美國實行量化寬鬆貨幣政策，美元匯價長遠看跌，在一段時間內，棉花仍繼續會被作為資源性的大宗商品，成為國際熱錢湧投的對象之一。
(資料來源：香港紡織報）
