2012/13年度世界棉產量下降，消耗量增加
美國農業部對2012/13年度預測顯示全球棉產量首次出現下滑而用棉量將會反彈，儘管這樣，用棉量仍連續三年低於棉產量（見圖1）。由於其他作物的價格競爭，在主要產棉國預計減少種植面積，世界棉產量計畫比2011/12年度下降5個百分點至116.7百萬包。全球棉產量預計與2010年相似，即中國、印度、美國和巴基斯坦占世界總產量的70%。
2012/13預計全球用棉量達110百萬包，比8年來用棉量較低的情況下增加3%。世界GDP的穩定增長以及與滌綸相比棉花價格的優勢預計提高棉花的競爭力和棉市的回升。世界用棉量將再次被中國、印度和巴基斯坦所佔有，將占2012/13年度全球棉花消耗量的三分之二。
2012年美國棉花種植預計上升
根據美國農業部對於2012年農作物的首次規劃，美棉產量預計達1700萬包，高於2011年作物的9%。基於‘種植前景’的報告，2012年棉花種植面積預計達到1320萬英畝，比2011年預計下降11%但仍是自2006年以來第二大種植面積。種植面積的減少歸因於其他作為的具有競爭力的價格高於棉價。
德克薩斯州大部分地區的持續乾旱、東南部地區的乾旱狀況已經關係到2012作物規劃的進行。截止5月6日，相比於2011年的24%和5年內28%的平均水準，棉產地已經種植36%。儘管棉花種植進度超過普通水準，2012年的棉作物也會受到乾旱的影響，雖然沒有上一年度棉花廢棄率36%那麼嚴重。
然而整個種植期的天氣因素將會影響最終的種植，更嚴重的是，權衡地區以及對目前乾旱情況所作出的應急調整措施，棉產量2012年初期廢棄率已經至2009-11年度平均水準。美棉廢棄率預計在20%，2012收穫面積預計1050萬英畝。與此同時，根據2009-11年產量的平均水準看，今年國內產量預計777磅每英畝。期初預期略低於2011年最終790磅每公頃的平均產量。
2012年陸地棉和長絨棉面積預計在前兩季度之間。12年預計在每個產面帶的陸地棉面積五季度以來第一次下降。根據‘種植前景’報告，東南部棉花種植預計在720萬英畝，這說明占陸地棉總量的56%，五年來水準相對穩定（見圖2）。同樣地，東南部，三角洲地區和西部分別各自占24%、17%和3%。
2012/13需求預計上揚
2012/13年度美國棉花需求，相比於2011/12年度的1480萬包預計提高5個百分點增加至1550萬包，充足的供應，壓低的棉花價格以及全球經濟的復蘇都推動著美棉的需求。預計2012/13年度美棉出口和紡織產用棉量都將上升。
美國出口占美棉需求的大部分，達1200萬包。2012/13年度出口預計占總量的70%。2011/12年度美國出口受一些因素的限制只占全球貿易的27%，是自2000/01年度以來最低。而對於2012/13年度，美國所占全球貿易份額有望反彈至32%。然而，由於國外的進口需求下降及棉花存貨，儘管其中的三分之一被中國的收儲政策持有，出口增長幅度仍比較有限。欲瞭解更多資訊，請查看本文中的Highlight 板塊關於中國棉花收儲政策。
2012/13年度美棉紡織廠用棉量預計在350萬包，與2011/12年度的340萬包相比略微增長。緩慢的增長預示著世界經濟、全球用棉量以及棉產品的需求在2012/13年度增長放緩。消費者對棉產品的需求將可能是全球經濟狀況的真實寫照。
隨著棉產量預期連續第二季度超過棉花需求量，2012/13 年度期末庫存預計再次上漲。到2013年7月31日，庫存量預計達490萬包，比期初標準高150萬包，達四個季度最高值。庫存使用比預計在32%，比2011/12年度上升9各百分點，但相比五年平均水準只有小幅上漲。根據最初的供需計畫，2012/13年度美國陸地棉農場價格預計在每磅65至85美分之間。在價格區間的75美分每磅的中間價，此價格比2011/12年度的91美分每磅低16美分。
2011/12年度五月份棉花需求與庫存量保持穩定
2011/12年度美棉需求仍預計1480萬包，出口達1140萬包，同時紡織廠用棉量預期在340萬包。受2011年末生產量的棉花需求小幅增長，2011/12 年度期末庫存依舊保持在預期的340萬包。這意味著庫存使用率達近幾年的最高值23%。
2012/13年度世界棉產量呈下滑態勢
全球2012/13年度棉花生產量預計達116.7百萬包，比上年下降5%，棉花價格降低，生產成本升高以及穀物價格上漲，這些因素都給其替代作物帶來競爭優勢。相比於上一年度的33.9公頃的種植面積，世界2012/13年度棉花收割面積預計下降5%, 產量預計達750千克/公頃。2012/13年度幾乎所有的主要棉產國產量均會下降。
2012/13 年度中國棉花種植在有序進行，預計種植3050萬包，比上一年度下降9%。儘管中國棉纖維的現貨價格高於世界平均價格，對於穀物生產的強有力的官方支持，日益增長的國家儲備，勞動力的短缺以及隨之而來的棉花生產成本的上漲都對棉花生產者產生不利的影響。除此之外，儘管有很高的政府支持價格，2011/12年度農民依舊面臨著棉花收貨價格的下滑。因此，中國的收割面積在2012/13年度預計比上年下降9%，預計每公頃平均產量在1.328千克。近幾年，新疆自治區棉產量已經產全國總產量的40-50%。
2012/13年印度棉產量預計2500萬包，由於農民回應相對低的世界平均棉價，棉產量比上一年度縮緊6%。以上預測是基於對於雨養作物的有利的季風氣候條件的假定的基礎上的。印度棉收穫面積預計達1110萬公頃，比上一年度下降10%。
2012/13年度巴基斯坦預計種植1000萬包棉花，比去年度下降8%。巴基斯坦政府已經批准生物科技與棉花新品種的應用。2012/13年度種植面積預計下降3%至310萬公頃。美國農業部已經調整了對於先前巴基斯坦棉包平均155千克的重量預測。
澳大利亞和巴西已經預計在2012/13年度分別生產450萬包和800萬包。對於澳大利亞，種植作物預計比2011年紀錄減少4%，而巴西則比上以年縮減12%。澳大利亞種植面積預計在50萬公頃，比去年下降14%，部分原因受價格以及旱地種植面積的下降影響。由於灌溉種植方式占種植的較大比例，澳大利亞2012/13年度產量預計達1,960kg/ha, 是五年來最高。巴西2012/13年度種植面積預計在120萬公頃，比去年下降14%，造成這種下降主要由於棉花種植商將棉花種植向更低風險的和更有利可圖的大豆作物轉移。
在美國，2012/13年度預計生產棉花比上年受天氣影響的總量上升9%，達1700萬包。種植面積預計為430萬公頃，比上年下降8%。
對於非洲法郎區，預計產量達310萬包，比上年增長2%。該區域的種植面積預計擴大2%接近至190萬公頃。而馬里，伯基納法索以及貝寧在2012/13年度各自預計生產80萬包、70萬包和40萬包。在馬里和伯基納法索，產量與去年相同，而貝寧預計比去年增長7%。
2012/13年度全球棉花消耗與期末庫上升
2012/13 年度全球棉花消耗預計比上年上漲3%從而接近11億包，主要是由於棉價相對於滌綸的低廉的優勢和全球經濟的復蘇。貨幣基金組織的最新全球經濟展望報告稱，2012年全球經濟增長率為3.5%，預計2013年將達到4.1%。2012年增長率預計比11的增長率3.9%低。同時，當前的以及未來的較低的棉花價格可能會提高全球纖維需求量的棉花市場份額。
貨幣基金組織預測2012年中國的國內生產總值（GDP）增長約為8.2%（比2011年9.2%的增長有所下降），紡織廠用棉率預計為4100萬包，比上年下降2%。中國棉花收儲政策已經拉高了棉價並高於世界平均水準，紡織廠已經對此作出應對，主要通過減少紡織品棉纖維的佔有率和採用進口棉紗替代兩種手段。國內棉紗使用的降低將有利於其他國家的棉花出口，特別是亞洲紗線廠商。
印度預計2012/13年度用棉2100萬包，比上年增長8%。若按照預計，印度紡織廠用棉量將成為第二大國。聯合國國際貨幣基金組織預計印度經濟2012年將上漲6.9%，相比下2011年為7.2%。隨著印度經濟的增長，2013年預計反彈到7.3%，加強國內紡織品的需求和增加了紡織品出口的上升的衝擊。巴基斯坦，2012/13年度用棉量預計達1100萬包，比上年上升10%。
2012/13年度土耳其預計消耗560萬包棉花，比上年上漲6%，主要原因是紡織廠加大了新設備和基礎建設的投資，從而滿足日益增長的紡織品的需求。2012/13年度美國預計用棉350萬包，比上年增長3%。聯合國貨幣基金組織日前預測美國經濟2012和2013年度分別增長2.1%和2.3%，略微高於2011年。巴西2012/13 年度紡織廠用棉量預計接近430萬包，比上年增長6%。
2012/13年度全球期末庫存預計達7370萬包，比上年增長10%。期末庫存預計在大多數棉產國家都會上升，除巴西外。全球預計期末庫存的加強受棉產量的驅動，2011/12和2012/13年度世界棉產量預計超過用棉量，同時伴隨著中國持續的收儲政策。美國農業部計畫全球庫存使用率相比於上年度的63%，預計在2012/13年度達67%。上升的庫存使用率將會對已經下滑的纖維價格構成下行壓力。中國保留其當前儲備和預期年末儲備的新增對於2012/13限制棉花價格下跌起至關重要的作用。
中國2012/13年度期末庫存預計在2810萬包，比上年上升14%，提高了國內的全球庫存的市場份額至37%。印度和巴基斯坦的期末庫存預計各自比上年提高6%和21%，分別為950萬包和390萬包。澳大利亞2012/13年度期末庫存預計為380萬包，比上年增加9%。巴西則預計下降5%至830萬包，其下降原因主要是較低的未來生產量。
2012/13年度全球棉花貿易縮緊
2012/13年度世界棉花貿易由於中國進口量的降低以及減少的出口供應，預計下降10%至3760萬包。巴西則自然的超過印度成為2012/13年度第二大的棉花出口國，預計出口440萬包，比一年前紀錄顯示下降2%。印度預計出口420萬包，比上年下降56%，主要是產量下降以及國內大量消耗造成。同時，印度政府已經在最近幾月幾次調整出口政策，顯示限制出口趨勢。2012/13年度澳大利亞出口預計在430萬包，比上年增加10%。美國，作為世界上最大的棉花出口國，預計出口1200萬包，比上年度增加5%。烏茲別克斯坦出口預計增加4%至260萬包。非洲法郎區預計出口260萬棉包，比去年度增加20個百分比。
儘管一些國家進口量預計增加，但是中國的緊縮將抵消其增加並導致2012/13年度全球進口量的整體下降。2012/13年度中國進口預計在1400萬包，比上年增加35%，主要是由於2011/12年度降低的用棉量和中國收儲政策的減小的供應能力。孟加拉和印尼預計分別進口360萬包和210萬包，各自比上年增加14%和6%。巴基斯坦2012/13年度進口預計220萬包，預計是去年進口量的2倍。韓國和土耳其預計分別進口120萬包和300萬包，各自比上一年度增長2%和30%。
中國展開棉花收儲政策
在2011/12年度的前半期，中國政府的棉花購買已經開始擴增並極大的影響了世界棉花市場。這些購買大多數發生在國內，但是上百萬包的進口棉花也已經被包括其中。這表明中國將在2011/12年度末和2012/13年度繼續保持收儲的大量棉花。
2011年3月，中國宣佈在11年9月至12年3月期間將要購買棉花作為國家儲備，無論現貨價格已下降至19,800元/噸，即1.35美元/磅。A-index指數平均價格為2.3美元/磅，說明了全球期貨在此時段的極大的不確定性。2012年3月，3%的購買價格的增加量預示著2012/13年度棉花市場將會20,400元/噸，即1,46美元/磅，而三月份A-index指數平均僅為99.5美分/磅。
2011/12年全球棉花期末庫存預計為世界用棉量的63%，相比於2010/11年度的44%，世界棉價大體上低於上年。世界棉花價格相比於中國的價格也呈現一個不同尋常的下將。某種程度上說中國的政策也支持了2011/12年的世界棉花價格，但是其紡織工業卻處於競爭劣勢。通過儲備購買必需品這種來繼續支持農民，對於中國如何平衡其競爭弱勢，需要深思樹立其中國建立棉花儲備的基礎。
全世界棉花用棉量的40%都發生在中國，中國受高棉價的影響可以說占了較不合適的份額。這個重要因素說明中國政府可能強力避免世界棉花價格的激增，並且限制了中國對進口棉花的依賴。另一個因素是中國此政策使其偏離了傳統的核心計畫。2011/12年度進口棉花可能被看做是預警方式，在未來棉價較高的幾年內，它可以幫助減少進口需求。進口或者國內購買來實現高庫存的棉花儲備將會為中國在日後通過降低庫存來應對棉價的激增。
2010/11年度中國嘗試了一系列的政策，但由於儲備不足被迫在今年早期放棄其計畫。中國奉行一個相對積極的政策，即對於棉花儲備的交替的買賣以平衡自1999年棉花市場自由化的價格波動。可以說，過去數年的全球商品價格波動已經致使中國最低限度的儲備政策的評估。這就是說中國對其庫存的承諾是可信的，並意味著，在不久的將來，大多數儲備中的現有棉花將無法用於將來的棉花使用。
中國棉價遠比世界棉價要高，主要歸因於進口配額的限制。2005至2010年中期平均現貨價格（CC328）28%，高於A-index指數，並伴隨著8%的棉花現貨溢價標準偏差。自2011年12月份起，溢價平均已經達到40%，相比印度，其溢價價格甚至更高。對於目前市場，印度的政策正與中國政策相反，宣佈棉花出口禁令使得膨脹的印度棉價在國內平衡。因此，中國棉價的溢價在印度已經從2005-2010的42%上升到過去5個月的60%。最近幾月中國紗線的進口量相比於幾年前已經激增。而中國的經濟規模，有效的基礎設施建設以及產業集群為紡織品生產提供最有效的地理位置成為可能，但是相對高的原材料成本也會將其抵消。
中國最近的五年計劃調整其經濟導向至更大的國內市場，同時輸出趨向也調整為儘量提高產品的附加值。因此，對於國內棉農的支持政策，其限制了紡織品出口的競爭力，這與政策制定者的初衷並不一致。作為其中一種選擇，中國可能發展多管道即允許紡織廠使用儲備糧價格低於他們購買的價格。例如在2006年，有序的進口配額分配給紡織廠，使其在季度早期購買新疆棉花。 同時，為購買穀物和油籽處理機發放臨時補貼從而促使棉花收購，進而支持棉農價格。
對於2012/13年度，關於中國國內棉花收儲政策許多不確定因素仍然持續。中國政府還沒有作出任何關於收儲政策是否以及如何使用的說明，以滿足2012/13年度棉花生產與消費的鴻溝。中國棉價與世界平均棉價之間的嚴重的並日益增長的差異，使得中國政府在2012/13年度減少儲備量上變得很困難；另一方面，中國也許願意限制儲備的增長以滿足存儲容量的限制或者增加其棉花對紡織廠的供應量。
對於2012/13年度中國的供需計畫，美國農業部認為其將會有15%的棉花儲備的穩步增長。這個增長率預示著儲備在釋放，反過來，其將減少中國對進口的需求至1400萬包，約為2011/12年度的三分之一。如果中國政府決策制定者不選擇釋放其棉花儲備，其進口量和庫存量都將高於美國農業部目前預測的數值，這也說明了一個非常有趣的結論，即中國棉花儲備政策驅動的高庫存量，其短期內可能支持世界棉花市場。美國農業部將會修改其供需計畫預測使中國的政策導向變的更清晰。
(資料來源：全球紡織資訊網）
